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即使市场判断后期供给将在高位窄幅波动，但由于其 值巨大，而对需求端持续性存疑始终笼罩在大家心头，需求能否一直紧跟供给的疑惑从四月份到现在仍未改变，冷拔碳钢管因此成材基本面偏弱的判断仍然存在。再排除铁矿价格干扰，成材价格更倾向于平稳下跌。

卢威告诉日报记者，盘面上成材上涨不及铁矿。这种弱势传导更多体现在越往产业链下游，情绪越悲观。“从年初就认为今年是铁矿大年，需求端即粗钢产量不断攀升，而供给端由于前些年资本开支衰减，增量有限，供需结构已经改善，而矿难事件的不断发酵和推动，进一步加速行情走出来。”卢威说。

这种供需结构决定了短期内铁矿无法大跌，更多的是根据矿难事件反复炒作而高位盘整，与去年成材价格和环保限产关系相类似。

5月15日，鞍钢集团通过鞍山钢铁平台，成功发行20亿元永续债券，发行利率4.94%。本次发行债券是钢铁行业央企发行的首只永续债券，为鞍钢集团降杠杆减目标的实现迈出了坚实一步。

今年年初，财政部发布《永续债相关会计处理的规定》，明确企业永续债相关会计处理，永续债被认定为权益的要求更加严格。在2018年底完成注册100亿元永续债券后，吹氧管鞍钢集团财务运营部与鞍山钢铁相互协同，针对永续债新规要求，积极组织专家研究落实债券方案，深入贯彻集团公司降杠杆和降成本策略，密切跟踪资金市场形势，抓住债券市场有利时机，完成了今年的发行工作。本次债券发行，成为永续债新规发布后鞍钢集团发行的首只永续债券，既实现了集团公司资产率的降低，又降低了资金成本，同时在资金市场树立了良好的形象，为后续发行工作奠定了良好基础。

对于20#冷拔钢管的需求情况，我们相对悲观。在刚刚公布的1—2月的经济数据中，房地产本年土地购置面积累计同比大幅下降34.1%，环比下降48.3个百分点。商品房销售面积累计同比下降3.6%，环比下降4.9个百分点。新开工面积累计同比增长6%，环比下降11.2个百分点。自2018年以来，地产商受到资金面偏紧的影响，一直加快开发速度。具体表现就是多买地，快开工，快速销售，然后将销售所得资金用于新一轮的开发之中。所以2018年出现了新开工面积增速同竣工面积增速长期背离的现象。但是，就本期数据来看，土地购置面积出现了非常明显的下滑，这说明地产企业高周转的经营模式可能不再延续。随着土地购置面积的下降，未来新开工面积将受到压制。地产新开工与螺纹钢的需求关联为紧密。因此，在未来房地产新开工面积下行的背景下，螺纹钢的需求将受到压制。

  1—2月公布的经济数据中，基建投资增速出现反。基础设施建设投资(不含电力)累计同比增长4.3%，环比增加0.5个百分点。在政策倾斜之下，预计基建增速仍将持续回升。但是本年财政预算赤字仅2.5%，低于市场之前3%的预期。这也导致基建增速很难有大幅跃升的可能。因此，基建对钢铁需求的拉动有限。